（起首：东方金工照拂）加拿大pc28开奖记录

以沪深300指数为选股空间，最近一周，六个月UMR、预期EPTTM等因子见解较好，而预期净利润环比、预期ROE环比变化等因子见解较差。最近一月，EPTTM、单季EP等因子见解较好，而预期净利润环比、特异度等因子见解较差。

以中证500指数为选股空间，最近一周，一年UMR、六个月UMR等因子见解较好，而特异度、单季净利同比增速环比变化等因子见解较差。最近一月，一个月波动、三个月回转等因子见解较好，而预期净利润环比、单季净利同比增速环比变化等因子见解较差。

以中证800指数为选股空间，最近一周，一年UMR、六个月UMR等因子见解较好，而预期净利润环比、预期ROE环比变化等因子见解较差。最近一月，预期EPTTM、单季EP等因子见解较好，而预期净利润环比、一个月回转等因子见解较差。

以中证1000指数为选股空间，最近一周，一个月波动、EPTTM等因子见解较好，而一个月回转、一年动量等因子见解较差。最近一月，PB_ROE_排序差、EPTTM等因子见解较好，而一个月回转、单季净利同比增速环比变化等因子见解较差。

以国证2000指数为选股空间，最近一周，一个月波动、六个月UMR等因子见解较好，而预期净利润环比、特异度等因子见解较差。最近一月，3个月盈利盘曲调、单季ROA等因子见解较好，而预期ROE环比变化、一年动量等因子见解较差。

以创业板指指数为选股空间，最近一周，六个月UMR、一年UMR等因子见解较好，而特异度、一个月回转等因子见解较差。最近一月，三个月波动、三个月UMR等因子见解较好，而单季净利同比增速环比变化、盈余公告最廉价跳空逾额等因子见解较差。

以中证全指指数为选股空间，最近一周，股息率、六个月UMR等因子见解较好，而一年动量、预期净利润环比等因子见解较差。最近一月，3个月盈利盘曲调、单季ROA等因子见解较好，而预期ROE环比变化、预期净利润环比等因子见解较差。

公募基金指数增强居品见解追踪

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沪深300指数增强居品最近一周：逾额收益最高1.44%，最低-0.90%，中位数0.61%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名辞别为：大成沪深300增强A、申万菱信沪深300优选指数增强A、东方沪深300指数增强A。

中证500指数增强居品最近一周：逾额收益最高2.98%，最低0.24%，中位数1.29%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名辞别为：南边中证500增强A、申万菱信中证500优选增强A、中邮中证500指数增强A。

中证1000指数增强居品最近一周：逾额收益最高2.14%，最低0.49%，中位数1.23%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名辞别为：申万菱信中证1000指数增强A、中原中证1000指数增强A、博谈中证1000指数增强A。

风险领导

量化模子失效风险、 商场极点环境冲击。

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一、作风因子近期见解

图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益见解，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的讲解。

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本周商场动态炫耀，Value因子以4.62%的正收益见解最为显贵，尽管较上周的6.85%有所着落。Certainty因子也见解刚劲，本周杀青了3.32%的正收益，较上周的2.06%有所改善。SOE因子本周也见解出色，收益为0.34%，显贵反弹自上周的-0.97%的负收益。Growth因子本周收益为0.06%，较上周的-6.74%大幅改善。

比拟之下，Trend因子本周收益为-0.14%，较上周的0.83%有所着落。Size因子本周收益为-0.43%，较上周的8.17%大幅着落。Cubic size因子本周收益为-1.99%，较上周的6.61%显贵着落。Volatility因子本周收益为-4.38%，较上周的-4.98%有所改善。Liquidity因子本周收益为-4.53%，较上周的-6.02%有所改善。Beta因子见解欠安，本周收益为-8.50%，与上周的0.55%正收益比拟大幅下滑。

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二、因子见解监控

咱们领先先容一下咱们追踪监控的因子列表，然后辞别以沪深300、中证500、中证800、中证1000、国证2000、创业板指、中证全指指数为选股空间，对每个因子构造其联系于指数的MFE组团结追踪其见解。

因子库

下表是指数增强因子库，包括估值、成长、盈利、分析师预期、景气度、分成、公司解决、PEAD、流动性、波动率、回转与动量等维度。

沪深300样本空间中的因子见解

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以沪深300指数为选股空间：

最近一周，六个月UMR、预期EPTTM、三个月换手等因子见解较好，而预期净利润环比、预期ROE环比变化、特异度等因子见解较差。

最近一月，EPTTM、单季EP、三个月UMR等因子见解较好，而预期净利润环比、特异度、单季净利同比增速环比变化等因子见解较差。

本年以来，公募捏股市值、单季ROE、六个月UMR等因子见解较好，而预期ROE环比变化、预期净利润环比、BP等因子见解较差。

中证500 样本空间中的因子见解

以中证500指数为选股空间：

最近一周，一年UMR、六个月UMR、三个月换手等因子见解较好，而特异度、单季净利同比增速环比变化、预期净利润环比等因子见解较差。

最近一月，一个月波动、三个月回转、一个月UMR等因子见解较好，而预期净利润环比、单季净利同比增速环比变化、单季营收同比增速等因子见解较差。

本年以来，三个月回转、股息率、公募捏股市值等因子见解较好，而特异度、单季净利同比增速环比变化、预期净利润环比等因子见解较差。

中证800样本空间中的因子见解

以中证800指数为选股空间：

最近一周，一年UMR、六个月UMR、三个月回转等因子见解较好，而预期净利润环比、预期ROE环比变化、一个月回转等因子见解较差。

最近一月，预期EPTTM、单季EP、EPTTM等因子见解较好，而预期净利润环比、一个月回转、特异度等因子见解较差。

本年以来，公募捏股市值、三个月回转、单季ROE等因子见解较好，而预期净利润环比、一个月回转、盈余公告最廉价跳空逾额等因子见解较差。

中证1000 样本空间中的因子见解

以中证1000指数为选股空间：

最近一周，一个月波动、EPTTM、预期EPTTM等因子见解较好，而一个月回转、一年动量、单季牟利同比增速等因子见解较差。

最近一月，PB_ROE_排序差、EPTTM、单季EP等因子见解较好加拿大pc28开奖记录，而一个月回转、单季净利同比增速环比变化、一年动量等因子见解较差。

本年以来，一个月波动、EPTTM、预期EPTTM等因子见解较好，而一个月回转、一年动量、单季净利同比增速环比变化等因子见解较差。

国证2000 样本空间中的因子见解

以国证2000指数为选股空间：

最近一周，一个月波动、六个月UMR、三个月波动等因子见解较好，而预期净利润环比、特异度、单季净利同比增速环比变化等因子见解较差。

最近一月，3个月盈利盘曲调、单季ROA、单季ROE等因子见解较好，而预期ROE环比变化、一年动量、一个月回转等因子见解较差。

本年以来，一个月波动、预期EPTTM、EPTTM等因子见解较好，而预期净利润环比、一个月回转、高管薪酬等因子见解较差。

创业板指样本空间中的因子见解

以创业板指指数为选股空间：

最近一周，六个月UMR、一年UMR、三个月UMR等因子见解较好，而特异度、一个月回转、盈余公告最廉价跳空逾额等因子见解较差。

最近一月，三个月波动、三个月UMR、六个月UMR等因子见解较好，而单季净利同比增速环比变化、盈余公告最廉价跳空逾额、特异度等因子见解较差。

本年以来，预期PEG、公募捏股市值、三个月回转等因子见解较好，而BP、预期BP、SPTTM等因子见解较差。

中证全指样本空间中的因子见解

以中证全指指数为选股空间：

最近一周，股息率、六个月UMR、一年UMR等因子见解较好，而一年动量、预期净利润环比、单季净利同比增速环比变化等因子见解较差。

女子团体亚军（初中部) 道德风尚奖(小学部)

其中塔图姆20投11中，三分球8投4中得到了32分15篮板4助攻1抢断1封盖；布朗23投10中，23分3篮板4助攻；怀特15投8中，21分3篮板4助攻。

最近一月，3个月盈利盘曲调、单季ROA、范例化预期外收入等因子见解较好，而预期ROE环比变化、预期净利润环比、一年动量等因子见解较差。

本年以来，公募捏股市值、三个月机构袒护、三个月波动等因子见解较好，而一年动量、预期ROE环比变化、预期净利润环比等因子见解较差。

三、公募基金指数增强居品变现追踪

咱们对统计区间内上市满三个月的公募基金指数增强居品的逾额收益进行追踪，主要包括沪深300 指数增强居品、中证500 指数增强居品和中证1000 指数增强居品。

沪深300指数增强居品见解

公募基金沪深300 指数增强居品的逾额收益见解如下图。

在公募基金沪深300指数增强居品中：

最近一周：逾额收益最高1.44%，最低-0.90%，中位数0.61%。

最近一月：逾额收益最高3.21%，最低-1.31%，中位数0.99%。

最近一季：逾额收益最高4.48%，最低-1.52%，中位数0.74%。

本年以来：逾额收益最高1.20%，最低-0.25%，中位数0.39%。

最近一周，沪深300指数增强基金中前三名辞别为：大成沪深300增强A、申万菱信沪深300优选指数增强A、东方沪深300指数增强A，近一周收益辞别为1.44%、1.06%、1.04%。

中证500指数增强居品见解

公募基金中证500 指数增强居品的逾额收益见解如下图。

在公募基金中证500指数增强居品中：

最近一周：逾额收益最高2.98%，最低0.24%，中位数1.29%。

最近一月：逾额收益最高5.43%，最低0.48%，中位数2.63%。

最近一季：逾额收益最高5.98%，最低-0.87%，中位数1.87%。

本年以来：逾额收益最高1.62%，最低0.02%，中位数0.76%。

最近一周，中证500指数增强基金中前三名辞别为：南边中证500增强A、申万菱信中证500优选增强A、中邮中证500指数增强A，近一周收益辞别为2.98%、2.68%、2.66%。

中证1000指数增强居品见解

公募基金中证1000 指数增强居品的逾额收益见解如下图。

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在公募基金中证1000指数增强居品中：

最近一周：逾额收益最高2.14%，最低0.49%，中位数1.23%。

最近一月：逾额收益最高6.08%，最低0.87%，中位数2.87%。

最近一季：逾额收益最高6.46%，最低0.14%，中位数3.00%。

本年以来：逾额收益最高1.39%，最低0.22%，中位数0.69%。

最近一周，中证1000指数增强基金中前三名辞别为：申万菱信中证1000指数增强A、中原中证1000指数增强A、博谈中证1000指数增强A，近一周收益辞别为2.14%、2.07%、1.96%。

附录

因子 MFE 组合构建方式

咱们在本色构建指数增强组合时可能有多种拘谨条目，举例戒指组合联系于基准指数的行业显露、作风显露、要素股内权重占比、组合换手率等拘谨，由于传统的IC及分组老师是一种较为简单的老师统计筹划，并不成充分准确反馈每个因子在构建不同指数增强组合以及称心这些本色拘谨条目下的本色灵验性，咱们将组合优化的地点函数修改为最大化单因子显露，其他拘谨条目和咱们常见的作风拘谨保捏一致，由此不错获得戒指了行业显露、作风显露等拘谨下的最大化单因子显露组合（Maximized Factor Exposure Portfolio，简称 MFE 组合），凭据该组合联系于基准指数的收益见解咱们不错判断该因子在给定基准中是否灵验。

上述模子中地点函数、作风偏离拘谨、个股权重偏离拘谨、要素股权重占比拘谨、换手率拘谨王人不错回荡成线性拘谨，因此不错通过线性筹划来高效求解。

咱们基于上述组合优化模子来针对给定基准指数构建MFE组合。为了幸免捏仓过于采集导致收益不自如， 咱们频繁诞生个股联系于其基准指数中权重的偏离幅度为 0.5%-1%。

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因子灵验性老师：基于组合优化的方式构建特定基准指数下因子 MFE 组合的流程如下：

设定单因子 MFE 组合的拘谨条目，包括作风显露、行业显露、个股权重偏离、要素股内权重占比、个股权重盘曲限等拘谨。关于沪深300、中证500及中证1000等指数，咱们戒指MFE组合联系于基准在中信一级行业上相对显露为0，在市值作风因子上相对显露为 0，个股联系于要素股最大偏离权重1%， 要素股内权重占比100%。

在每个月末， 凭据拘谨条目构建每个单因子的 MFE 组合。

在回测期内凭据各期 MFE 组合换仓，计较 MFE 组合历史收益并按双边 0.3%扣除交游用度， 计较 MFE 组合联系于基准的收益风险统计筹划，老师因子收益的灵验性。

]article_adlist-->风险领导

1. 量化模子基于历史数据分析获得，翌日存在失效的风险，提出投资者抽象追踪模子见解。

2. 极点商场环境可能对模子恶果形成剧烈冲击，导致收益耗费。

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讲解：

本订阅号贵寓基于东方证券股份有限公司已发布证券照拂报恩制作。

证券照拂报恩：《Value作风领衔，股息率因子见解出色》

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发布日历：2025年01月05日

分析师：杨怡玲 执业文凭编号：S0860523040002

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东证数目金融鼎新执行室

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