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加拿大pc28官网投注 【天风农业】耗尽旺季，若何看畜禽板块投资？

1、生猪板块：近期猪价保管强势，好奇本轮周期握续性！

1）本周猪价震撼偏强，仔猪价钱小幅反弹。适度1月4日，寰宇生猪均价15.98元/kg，较上周末上升1.72%（智农通），行业自繁自养头均盈利329元/头；本周7kg仔猪价钱和50kg二元母猪价钱区别为397元/头和1627元/头，市集对年后仔猪价钱的预期涨幅较大，刺激当下放养公司及养户采购仔猪积极性加多，带动仔猪价钱有所反弹。

2）供需情况：供应端，本周出栏均重为126.06kg（环比-1.70kg），集团体重不时下调，散户大猪存栏量偏少（近期肥标价差握续加大），150kg以上生猪出栏占比为6.38%（环比-0.35pct），涌益/钢联/卓创1月样本点出栏量环比-7.90%/-7.62%/-9.65%；需求端，虽多地冬至备货停止和南边部分区域腌腊小岑岭已过但耗尽端有低温托底，本周样本企业日度宰杀量环比-3.12%，跟着后续朔方腊八或带动末端小幅增量，全王人耗尽旺季窗口尚未开启，需求或有较强撑握。预测春节前供应压力或增幅有限&需求呈季节性增长，节前猪价有望保管默契。

3）好奇此轮猪价景气握续性，好奇低估值时候窗口！从2025年初均市值看，其中牧原股份2000-3000元/头；温氏股份、巨星农牧、德康农牧、新但愿、新五丰、唐东谈主神、华统股份、天康生物低于2000元/头；估值处在历史相对底部区间（数据适度1月3日）。宗旨上，现时阶段，【板块β树立、好奇中枢财富】，大猪首推【温氏股份】、【牧原股份】、其次建议暖热【新但愿】；小猪建议暖热：【华统股份】、【神农集团】、【天康生物】、【巨星农牧】、【唐东谈主神】、【德康农牧】、【新五丰】等

2、禽板块：白鸡黄鸡，好奇估值低位和弹性！

1）白鸡：好奇白鸡基本面、暖热引种边缘变化！

①国外引种或受限，加重供给压力。24年12月2日，好意思国俄克拉荷马州发生高致病禽流感，该州是24年中国自好意思国唯独一个祖代引种州（AA+、Ross308、Hubbard），国内安伟捷种禽场已接到引种暂停奉告（起头：博亚和讯）。同日，新西兰生物安全局解说当地发生高致病禽流感，并暂停活禽、生禽居品对出门口，悔改西兰的引种（Cobb）亦处于暂停景况（起头：国际畜牧网）。受此影响，24年12月国内祖代更新量12.8万套，环比下落22.9%；1-12月祖代更新量160.1万套；祖代引种更新结构看，24全年国外引种占比45.0%（起头：博亚和讯）。

②鸡苗报价波动，暖热节前备货。适度1月4日，山东大厂商品代苗报价2.80元/羽（取区间中值），较上周末-1.00元/羽；山东区域主流毛鸡均价3.70元/斤，较上周末-0.05元/斤（数据起头：家禽信息PIB公众号）。部分种鸡场运转出苗，鸡苗报价收复但波动较大，主要系全体成交量尚未几，而鸭疫对补栏节拍亦有所扰动；现阶段暖热春节前冻品备货节拍。

③投资建议：祖代引种松开已握续2+年，缺口已成，中游去库存逻辑迟缓竣事；商品代鸡苗供给已边缘下滑。国外引种或受限，重复促耗尽战略提振，预测后续有望景气上行。此外，微信小店“立正”灰测有望周转酬酢电商生态，为鸡肉成品C端走货带来新增量；而私域流量池与居品研发的联结，亦有望助力企业加快打造更多大单品。首推【圣农发展】，建议暖热【益生股份】、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】等。

2）黄鸡：供给松开笃定，中枢变量在需求。

①产能为2018年以来最低区间。适度2024年12月1日，在产父母代存栏量1290万套，周环比-0.1%，年同比+1.8%（数据起头：中国畜牧业协会）。

②广东、江苏区域价钱上升。适度2025年1月2日，广东矮脚黄项13.2元/公斤，较周初上升0.8元/公斤；江苏矮脚黄母鸡12.2元/公斤，较周初上升1.8元/公斤（数据起头：新牧网公众号）。

③投资建议：供给端出清透顶，价钱对需求边缘变化敏锐性高于供给。供给端，在产父母代存栏量处近5年低位，散户资金流殷切，短期快速上产能可能性低。需求端，跟着多项战略出台开释耗尽后劲，重复2025年猪价景气握续，黄鸡需求端有望提振，后续价钱弹性或优于此前预期。建议暖热【温氏股份】、【立华股份】。

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3、后周期：饲料板块，重心推选基本面拐点+估值相对底部的海大集团；动保板块，好奇新大单品破局同质化竞争！

1）饲料板块：重心推选【海大集团】。水产生息/水产料历经2+年低谷，生息饲料产能显明去化，25年水产料景气有望改善。本周草鱼/罗非/生鱼/加州鲈/黄颡/南好意思白对虾塘口均价环比-2.3%/-1.1%/-5.4%/+0.4%/+0%/-3.3%；同比-4%/-10%/+6%/+25%/+5%/-33%，市集出鱼岑岭期渐渐已过，重心暖热过冬存塘鱼情况。原材料大幅波动下海大强化市集主动膺惩策略，市占率加快汲引。耗尽提振布景下，重复24年投苗情况，预测25年多品种水产景气朝上，量价利弹性突显。好奇公司基本面拐点+估值性价比。

2）动保板块：生息后周期机遭遇来，新赛谈、新需求带来新表情。能繁补栏较为严慎，咱们预测来岁猪价有望仍将保管老本线上，生息企业盈利有望握续，免疫积极性或将握续保握，利好动保企业盈利握续；此外，动保企业纷繁布局新赛谈+大单品，其中宠物动保居品受行业增量（24年宠物数目突破1.2亿只，同比+2.1%）+国产替代（如猫三联空间数十亿，当今瑞普、普莱柯、科前、中牧、生物等公司居品已上市）需求，潜在增量空间较大；大单品上，各家动保企业基于研发上风，疫苗居品见异思迁，结巴行业居品同质化竞争表情。重心推选：【科前生物】、【生物股份】、【中牧股份】，建议暖热：【瑞普生物】、【普莱柯】、【金河生物】、【回盛生物】

4、莳植板块：转基因技巧愚弄有望提速，好奇农业新质分娩力！

1）种子：①农业农村部公开《2024年农业转基因生物安全文凭批准清单（三）》，对7项转基因植物灵验期满续发入口用作加工原料安全文凭、1项初度披发入口用作加工原料安全文凭，对42项灵验期满续发分娩愚弄安全文凭、22项初度披发分娩愚弄安全文凭。②产业化愚弄服从看，国内自主研发的转基因抗虫耐除草剂玉米可减损增产约9%。③咱们以为，转基因增产服从显耀，跟着国度食粮安全进攻性突显，转基因玉米生意化莳植有望加快，头部种企凭借跳动的转基因技巧等储备有望进一步汲引竞争力。

2）低空经济：低空经济产业发展元年，农业低空范围远景万里。工信部等四部门长入发文，刻薄到2030年通用航空装备全面融入东谈主民分娩糊口各范围，低空经济有望达万亿级市集限制。在农业范围，低空无东谈主机的愚弄涵盖农田灌溉、植保喷洒、丛林防火、环境监测等场景；咱们以为，跟着低空经济战略握续落地，农业低空产业有望加快发展，植保无东谈主机等关想象法有望受益。

3）重心推选：①种子：【隆平高科】、【大败农】、【荃银高科】。②农资：【新洋丰】（与化工组长入掩饰）。建议暖热：③莳植：【苏垦农发】。④农业节水：【大禹节水】。⑤农业低空经济：【中农立华】（与化工组长入掩饰）、【诺普信】。

5、宠物板块：宠物品牌入驻微信小店新渠谈，宠物食物出口趋势握续向好！

1）多家宠物品牌入驻微信小店平台，年货节助力品牌发展。跟着宠物在家庭中地位的汲引以及耗尽者对宠物情谊需求的加多，宠物食物有望成为微信立正中的进攻品类之一。对收礼方而言，宠物食物不仅闲逸了基本需求，还有一定的尝鲜属性；对于立正方而言，宠物食物价钱适中（礼包价100-200元）、品类丰富，同期品牌信誉和安全性得到保险，是一项理念念的礼物礼聘。多家上市公司品牌同步推出新年礼包迎合市集需求，乖宝宠物旗劣品牌麦富迪推出BARF新年全家桶，内含主食罐等31件种种居品，订价149元。乖宝宠物旗下高端品牌弗列加特推出猫粮品尝礼包，内含猫条等7件居品，订价45.9元。中宠股份旗劣品牌跳动推出甄嬛传联名全价猫主食罐，内含12罐各口味猫罐头，订价119.9元。佩蒂股份旗劣品牌爵宴推出三小包狗零食组合装及908g囤货装鸭肉干。

2）宠物食物出口聚拢增长，彰显出口业务景气。把柄海关数据，2024年1-11月，我国计较出口30.25万吨，yoy+25.42%，东谈主民币口径下实现出口95.97亿元，yoy+22.81%，保握较快增长。

3）咱们以为，微信电商生态实现公域私域流量买通，不仅能迷惑新客户还能通过深度互动爱戴现存客户的永恒价值；中高端品牌或受益于立正场景而实现更高增速。重心推选【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】、【路斯股份】等。

风险指示：战略风险；疫病风险；农居品价钱波动；极点天气；入口变动。

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本周农业板块

1.1.本周板块及公司涨跌幅情况

最新往复周（2024年12月30日-2025年1月3日），农林牧渔行业-6.74%，同期上证综指、深证成指、沪深300变动区别为-5.55%、-7.16%、-5.17%。个股中，涨幅靠前的为：平潭发展+8.96%、华资实业+8.73%、百龙创园+4.88%、中宠股份+4.75%、佩蒂股份+3.71%、万辰集团+1.53%、金丹科技+0.11%、瑞普生物握平、深粮B-1.17%、绿康生化-1.52%。

1.2.本周上市公司重心公告

1）科前生物《对于取得《兽药gmp文凭》和《兽药分娩许可证》的公告》：公司本次通过验收的细胞悬浮培养痾毒活疫苗（2条）分娩线可用于分娩猪伪狂犬病活疫苗（HB-98株，悬浮培养）、猪瘟活疫苗（C株，ST细胞悬浮培养）居品。其中，猪伪狂犬病活疫苗（HB-98株，悬浮培养）和猪瘟活疫苗（C株，ST细胞悬浮培养）均已得到新兽药注册文凭。

2）华统股份《对于公司部分募投技俩脱期的公告》：募投技俩“新建4万吨肉成品加工技俩”因义亭镇姑塘工业区配电工程受贪图变更等多种要素的影响，决定将该技俩达到预定可使用景况的日历由蓝本的2024年12月31日延迟至2025年12月31日。

3）东瑞股份《对于得到2025年度活大猪供港澳配额的公告》：公司得到2025年度活大猪供港澳配额，其等分派公司2025年度活大猪供港配额126,872头、供澳配额653头。

4）金河生物《对于部分召募资金投资技俩脱期的公告》：募投技俩“动物疫苗分娩基地设立技俩（一期）”因部分斥地装配、调试及中试分娩需要国外技巧东谈主员给以现场作事，该协同使命周期较原预期时候延迟，导致履行流程放缓，达到预定可使用景况日历由2024年12月延迟至2025年12月。募投技俩“分娩工艺系统降耗增效纠正技俩”因国内施工流程受阻、经济波动、国表里市集环境变化等，达到预定可使用景况日历由2024年12月延迟至2025年12月。

5）温氏股份《2024年度事迹预报》：公司公告2024年实现归母净利润90亿元-95亿元，实现扭亏为盈；其中单Q4实现归母净利润25.92亿元-30.92亿元，同比实现扭亏为盈。

6）生物股份《对于子公司得到兽药居品批准文号批件的公告》：公司获批猫泛白细胞减少症、鼻气管炎、杯状病毒病三联灭活疫苗，居品称呼为金喵乐。公司猫三联苗的上市可进一步汲引公司宠物板块的市集竞争力，为公司宠物板块带来新的事迹增长点。

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搁以前，年终大战哪有他们的份儿，现在倒好，妥妥的联盟强队，和骑士、雷霆、绿凯、灰熊这几个大佬掰手腕。

当时杰曼拿球时，范子铭的挡拆还没起作用，他就自己往篮下跑去了。这导致整个战术得重新安排。而且杰曼也没注意到范子铭往篮下跑，这样就白白浪费了大约12秒。这时，陈盈骏摊开双手，表示很无奈。

表格数据起头：农业农村部、wind、涌益参议、鸡病专科网、博亚和讯、中国畜牧业协会、中华粮网、顺风棉花网、玉米网、天风证券策动所。

图片数据起头：wind、智农通、博亚和讯、玉米网、涌益参议、中国畜牧业协会、中国政府网、天风证券策动所。

注：文中解说节选自天风证券策动所已公开发布策动解说，具体解说实质及关联风险指示等详见齐全版解说。

证券策动解说

证券策动解说

《2025年第1周周报：耗尽旺季，若何看畜禽板块投资？》

对外发布时候

2025年1月5日

解说发布机构

天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资参议业务经验）

本解说作家

吴   立 分析师 SAC执业文凭编号：S1110517010002

陈   潇 分析师 SAC执业文凭编号：S1110519070002

黄建霖 分析师 SAC执业文凭编号：S1110524100003

陈   真金不怕火 关系东谈主 

林毓鑫 分析师 SAC执业文凭编号：S1110524080004

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