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　　作家 | 王彦青   中信建投期货磋磨发展部

　　本报告完成本事  | 2025年1月4日

　　市集启动情况：本周工业硅期货延续过失发扬，跌破11000元/吨大关，工业硅期货价钱再调动低，市集悲不雅神志进一步开释，空头力量主导市集。SI2502整周涨跌幅-2.78%，收于10845元/吨。现货市集方面，库存高位待消化，需求仍显疲软，现货报价跟随期货价钱下行，厂家均面对较为严重的亏本压力，供需过失神色短期难逆转。

　　供应情况：本周工业硅开炉数陆续下调，主要减量着手于新疆地区，西南地区仍有极少企业保管坐褥，但开工已降至扫数低位。据百川盈孚数据，截止1月2日，我国金属硅开工炉数251台，合座开炉率33.2%，较上周减少19台。

　　需求情况：多晶硅挺价见效待显，减产布景下对工业硅需求抓续缩减；有机硅价钱抓稳，末端备货需求透露，但坐褥端自如，对工业硅需求暂无波动；铝合金开工自如，对工业硅需求无显然波动；工业硅11月出口环比减少，外洋需求略有下滑。

　　资本利润：工业硅坐褥资本总体抓稳，原料价钱波动镌汰，不外，面前工业硅价钱抓续走弱，行业亏本面扩大。

　　总结：本周工业硅期货进一步向下打破，跌破11000元/吨大关，现货端亦发扬疲软，报价松动且进一步下行。从基本面来看，上游坐褥坐褥企业亏本面抓续扩大，且有进一步减产的倾向，下贱有机硅、铝合金需求抓稳，但多晶硅减产限度仍在扩大，重叠现货高库存待改善，供需延续疲软神色。总体来看，工业硅面前呈供需双弱之势，高库存仍待去化，工业硅价钱压力仍存。操作上，暂不雅望，SI2502合约参考区间10500-11100元/吨。

行情归来

　　本周工业硅期货延续过失发扬，跌破11000元/吨大关，工业硅期货价钱再调动低，市集悲不雅神志进一步开释，空头力量主导市集。SI2502整周涨跌幅-2.78%，收于10845元/吨。

　　现货市集方面，库存高位待消化，需求仍显疲软，现货报价跟随期货价钱下行，厂家均面对较为严重的亏本压力，供需过失神色短期难逆转。

　　二

　　价钱影响成分分析

　　1、供应

　　本周工业硅开炉数陆续下调，主要减量着手于新疆地区，西南地区仍有极少企业保管坐褥，但开工已降至扫数低位。据百川盈孚数据，截止1月2日，我国金属硅开工炉数251台，合座开炉率33.2%，较上周减少19台。

　　2、需求

　　2.1多晶硅挺价

　　本周多晶硅价钱小幅上升，主因上游挺价所致，骨子加价成交情况仍待不雅察。当今多晶硅才调已有一定去库迹象，基本面正在好转，给到硅料价钱一定提涨空间，但这亦然在上游辛劳减产之下所结束的地点，因此对工业硅需求仍然疲软，对工业硅价钱支抓弱化。

　　2.2有机硅自如启动

　　前期有机硅价钱小幅高涨后，下贱采购需求略有开释，但这亦然在年中备货行情之下产生的，市集骨子供需情况并未产生大幅变化，有机硅企业保管前期坐褥节拍，对工业硅也以刚需采购为主。

　　2.3铝合金需求自如

　　本周铝合金ADC12价钱小幅波动，铝合金企业开工自如，对工业硅需求亦保管踏实。

　　2.4出口环比回落

　　11月工业硅出口环比回落。海关数据自大，2024年11月中国金属硅出口5.29万吨，环比减少18.73%，同比加多11.29%。2024年1-11月中国金属硅出口统统66.71万吨，同比加多28.17%。

　　3、资本利润

　　工业硅坐褥资本总体抓稳，原料价钱波动镌汰，不外，面前工业硅价钱抓续走弱，行业亏本面扩大。

　　4、库存

　　本周工业硅库存小幅减少，社会库存53.9万吨，较上周加多0.1万吨，其中广期所仓单库存27.3万吨，较上周加多3.3万吨。本周工业硅工场库存暂稳，工场库存21.2万吨，较上周基本抓平。

　　本周工业硅期货进一步向下打破，跌破11000元/吨大关，现货端亦发扬疲软，报价松动且进一步下行。从基本面来看，上游坐褥坐褥企业亏本面抓续扩大，且有进一步减产的倾向，下贱有机硅、铝合金需求抓稳，但多晶硅减产限度仍在扩大，重叠现货高库存待改善，供需延续疲软神色。总体来看，工业硅面前呈供需双弱之势，高库存仍待去化，工业硅价钱压力仍存。

　　操作上，暂不雅望，SI2502合约参考区间10500-11100元/吨。

　　作家姓名：王彦青

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　　期货走动商榷从业信息：Z0014569

职守剪辑：张靖笛 加拿大pc28开奖