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作家 | 王彦青 中信建投期货研究发展部
研究助理 | 刘佳奇 中信建投期货研究发展部
本敷陈完成时候 | 2025年1月5日
概要
宏不雅方面，好意思联储政策偏鹰的预期以及特朗普在朝后的不细则性，使得好意思元指数看护高位颠簸，对镍价形成压制。
纯镍：宏不雅面压力以及基本面阐扬偏弱，镍价承压启动。
硫酸镍：硫酸镍供需双淡，瞻望价钱持稳颠簸。
镍矿：镍矿市集短期较为冷清，但音尘扰动较多，祥和联系资源国政策的恒久潜在影响。
镍铁：价钱一语气着逾期，现在镍铁利润空间额外有限，不外需求阐扬疲软，镍铁难有反弹动能。
不锈钢：不锈钢需求阐扬乏力，价钱或偏弱启动。
沪镍2502参考区间118000-127000元/吨。SS2502参考区间12200-13000元/吨。
操作策略：操作上，镍不锈钢区间操作。
不细则性风险：地缘政事，好意思联储政策，国内经济复苏，印尼政策
一
行情追思
本周产业链并无隆起矛盾，宏不雅无显明利多，跟着假期控制，镍及不锈钢产业链对后市信心均较为低迷，空头阵势主导下价钱承压启动。周内沪镍-2.27%，不锈钢-2.34%。
二
价钱影响成分分析
2013年成立的纳芯微，基于信号链技术，由传感器信号调理ASIC芯片向前后端拓展，逐步形成信号感知、系统互连、功率驱动三大板块布局。公司2015年前专注消费电子领域的传感器信号调理ASIC芯片开发，先后推出三轴加速度、压力、电流传感器信号调理ASIC芯片。
今日下午，大盘触底反弹，收盘几乎持平昨日，但小微盘却未受大盘拉升影响，一路横盘甚至走低。这一细节透露出市场调整已近尾声，小微盘的低迷表现正为明日的题材修复埋下伏笔。
1、宏不雅面
1·1、国际
好意思国方面，经济数据络续表示韧性，撑持好意思元走势。好意思国上周初请休闲金东说念主数21.1万东说念主，低于预期值22.2万东说念主，前值21.9万东说念主，自大好意思国服务市集仍然向好。好意思国2024年12月ISM制造业PMI为49.3，预期48.4，前值48.4，好意思国制造业仍处随意区间，但大幅好于预期。在向好的经济数据之下，本周好意思元与好意思债收益率偏强启动，给贵金属带来一定压力。
欧洲方面，制造业络续疲软，欧央行直言通胀获取要紧进展。欧元区制造业景气进度仍然低迷，欧元区2024年12月制造业PMI终值45.1，预期45.2，初值45.2，11月晦值45.2。欧洲央行行长拉加德本周示意，欧洲央行在2024年裁减通胀方面获取了要紧进展，但愿2025年能按照预期和计谋霸术齐全目的。虽然，欧洲央行将络续奋发，确保通胀踏着实2%的中期目的上。
1·2、国内
2025年中国东说念主民银行责任会议1月3日-4日召开。会议强调，2025年要点合手好以下责任：一是坚毅不移深远全面从严治党。二是实践戒指宽松的货币政策，为经济踏实增长创造稳当的货币金融环境；择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量踏实增长，使社会融资鸿沟、货币供应量增长同经济增长、价钱总水平预期目的相匹配。三是统筹作念好金融“五篇大著作”，更好服务经济高质料发展。四是充分默契中央银行宏不雅审慎与金融踏实功能，守住不发生系统性金融风险底线；完善和加强房地产金融宏不雅审慎管制，维持构建房地产发展新模式。五是稳步鼓动金融校正怒放，提高东说念主民币国际化水平。六是深度参与群众金融贬责与联结。七是进一步优化中央银行金融管制和服务。
2、基本面
本周纯镍价钱着落。宏不雅方面，好意思联储政策预期转向鹰派，以及特朗普行将在朝带来不细则性，使得好意思元指数高位颠簸，对镍价形成压制。基本面角度看，纯镍卑鄙需求阐扬平平，库存连接蕴蓄。总的来说，宏不雅面压力以及基本面阐扬偏弱，镍价承压启动。
本周硫酸镍价钱持平。市集成交连接冷清，盐厂挺价阵势较重，但卑鄙采买意愿额外有限，对硫酸镍价钱形成株连；同期供应端减产有扩大趋势，概述看瞻望硫酸镍价钱持稳启动。总的来说，硫酸镍供需双淡，瞻望价钱持稳颠簸。
本周镍矿CIF价钱持平。受假期影响，菲律宾镍矿市集成交清淡，但矿山挺价意愿不减，而国内铁厂连接亏蚀，关于镍矿采购则看护严慎派头。不外近期关于镍矿体式的音尘扰动较多，举例菲律宾示意将对矿业法校正以振兴本国镍产业，印尼则示意将再行审查已披发的RKAB配额等。总的来说，镍矿市集短期较为冷清，但音尘扰动较多，祥和联系资源国政策的恒久潜在影响。
本周镍铁价钱着落。老本端镍矿价钱相坚持稳，跟着价钱着落，镍铁体式利润空间有限，也有部分印尼铁厂堕入亏蚀，导致后市价钱让利空间或有限。需求方面，不锈钢厂节前减产，或进一步株连镍铁需求。总的来说，价钱一语气着逾期，现在镍铁利润空间额外有限，不外需求阐扬疲软，镍铁难有反弹动能。
本周不锈钢现货价钱着落。市集成交相对较弱，商家廉价出货以刺激卑鄙备货，但着力相对一般，现在市集悲不雅阵势较重，对后市信心也额外有限，因此瞻望1月份难以看到节前备货所驱动的行情。总的来说，不锈钢需求阐扬乏力，价钱或偏弱启动。
策略
宏不雅方面，好意思联储政策偏鹰的预期以及特朗普在朝后的不细则性，使得好意思元指数看护高位颠簸，对镍价形成压制。
纯镍：宏不雅面压力以及基本面阐扬偏弱，镍价承压启动。
硫酸镍：硫酸镍供需双淡，瞻望价钱持稳颠簸。
镍矿：镍矿市集短期较为冷清，但音尘扰动较多，祥和联系资源国政策的恒久潜在影响。
镍铁：价钱一语气着逾期，现在镍铁利润空间额外有限，不外需求阐扬疲软，镍铁难有反弹动能。
不锈钢：不锈钢需求阐扬乏力，价钱或偏弱启动。
沪镍2502参考区间118000-127000元/吨。SS2502参考区间12200-13000元/吨。
操作上，镍不锈钢区间操作。
作家姓名：王彦青
期货来往询查从业信息：Z0014569
研究助理：刘佳奇
期货从业信息：F03119322
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背负剪辑：张靖笛 加拿大pc28神策预测